➀ 标普500指数的市盈率超过41，处于极端的历史估值水平，预测股票指数的长期回报率将很低。

➁ 无论是日常生活开支还是退休收入，都不会受到市场波动的影响，强调可预测的现金流比波动的纸面估值更为重要。

➂ 目前价值股、中小盘股和高收益资产表现不佳，但为以收益为导向的投资组合提供了诱人的机会。