➀ 美光科技有限公司正处于其最强的运营形态，这得益于由AI推动的HBM需求以及战略性长期客户合同。

➁ 美光的业务模式更为可预测，但市场高估了战略性协议消除行业周期性的能力。

➂ 目前的估值假设了持续性的历史最高利润率以及由AI驱动的HBM短缺，如果市场回归正常，那么上涨空间有限且风险增加。