➀ Alphabet的股票自上次分析以来下跌了约15%，导致评级从强烈买入下调至买入；

➁ 股票下跌后，估值变得颇具吸引力，评级再次上调至强烈买入；

➂ 谷歌的资本支出（CapEx）激增得到了一笔创纪录的900亿美元股权融资的支持，由伯克希尔哈撒韦和黑石集团牵头；

➃ Waymo的快速增长和Gemini的规模扩张加强了结构性优势，而云业务积压为未来几年的收入提供了可见性；

➄ 当前现金流压缩是暂时的，随着资本支出的缓和以及运营杠杆的提升，预计将恢复正常。