➀ 将英伟达公司股票评级下调至卖出；

➁ 中国公司如深搜、阿里巴巴和百度正在加速垂直整合，侵蚀 NVDA 的锁定超大规模计算支出；

➂ AI 计算需求正在从训练（NVDA 的强项）迅速转移到推理，超大规模计算公司越来越多地选择 ASIC 而不是 NVDA 的硅芯片。