1、Nebius Group第二季度收入同比增长322%，AI基础设施收入增长9倍，毛利率达71.36%，核心业务EBITDA实现早期盈利；2、战略产能建设（包括暂停扩张以等待英伟达Blackwell GPU）提升了资本效率，并在AI需求激增中保持定价权；3、尽管股价上涨36%，基本面改善速度超过股价涨幅，促使评级上调至“强力买入”，但需注意短期流动性风险。