➀ Meta Platforms可能出售计算能力，挑战Nebius的估值溢价；

➁ Nebius资本密集型模式严重依赖耐用定价和GPU回收期；

➂ Nebius的盈利和自由现金流前景易受计算定价压力影响；

➃ Meta的云业务计划可能挑战Nebius的增长支柱；

➄ Nebius的估值溢价面临进一步的市盈率压缩。