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9月7日
Credo: Yes, It Is Much Cheaper Now, But No, It Is Not Yet A Buy
是，现在它确实便宜多了，但不是，现在还不是买入的时候➀ Credo 的 GAAP 毛利率正在压缩；
➁ RPO 已经下降至 420 万美元；
➂ 客户集中度增加了风险；
➃ CRDO 的 25% 股价下跌使其前瞻估值大幅降低；
➄ 熊市技术动量依然强劲；
➅ 自上次更新以来，表现低于市场。
Cerebras Systems: AI Infrastructure Buildout Will Sustain The Strong Momentum
Cerebras Systems：AI基础设施建设将持续强劲势头➀ Cerebras Systems 是一家专注于人工智能加速器的半导体设计公司；
➁ 公司在本季度完成了首次公开募股，并与超大规模计算公司进行讨论；
➂ Cerebras 已宣布与亚马逊网络服务合作，验证了其市场机会；
➃ 公司预计将受益于强劲的需求势头，并通过创新保持其市场领先地位。
L3Harris: The Essential Pieces Behind Modern Warfare
L3Harris：现代战争背后的关键部件➀ L3Harris是现代战争技术领域的关键参与者；
➁ 该公司提供必要的通信和信息系统；
➂ L3Harris的解决方案被用于各种军事应用，包括监视和情报。
Block: The 40% AI Restructuring Is Paying Off Ahead Of Schedule
40% AI重组提前获得回报，Block业绩加速增长➀ Block公司实现收入增长和利润率扩张；
➁ Cash App贷款和运营效率推动增长；
➂ XYZ公司净利润增长25%，调整后运营利润率27%；
➃ 预计股票价格将实现两位数增长。
Veolia: Thesis Materialization After Close To A 10% Decline (Rating Upgrade)
维奥拉：股价接近10%下跌后的业绩兑现（评级提升）➀ 维奥拉股价下跌近10%；
➁ 公司评级已提升；
➂ 公司业绩兑现可能归功于其网络安全和隐私措施。
Broadcom: The Valuation At This Point Is Absurdly Inadequate
博通：当前估值明显不足➀ 博通实现了创纪录的收入、毛利润和自由现金流；
➁ 半导体解决方案业务同比增长127%；
➂ 公司对第四季度的预测为34.8亿美元的收入，同比增长93%；
➃ 鉴于博通由AI驱动增长和定制芯片业务的盈利能力扩张潜力，公司目前被广泛低估。
9月6日
Why Realty Income Is Poised To Hit +$75
为什么房地美收入有望达到+75美元➀ 文章讨论了房地美股价有望达到每股75美元以上的可能性；
➁ 分析了该公司的财务状况和增长前景；
➂ 强调了半导体行业对房地美业绩的影响。
Sandisk: It's The Perfect Time To Load Up
闪迪：现在是加仓的最佳时机➀ 闪迪宣布现在是投资其产品的最佳时机；
➁ 公司关注对存储解决方案的需求增长；
➂ 闪迪强调半导体行业的发展潜力。
It's Not Worth Buying VOO Or QQQ Anymore
再也不要购买VOO或QQQ了➀ 作者持有 Vanguard 500 指数 ETF（VOO）和 Invesco QQQ 信托（QQQ），但不再安心于将资金停放其中；
➁ 作者的投资哲学侧重于30年期限的资本增值；
➂ 作者的投资组合包括具有高度信心投资，而不仅仅是多样化；
➃ 作者对当前这些ETF的高估值和盈利增长放缓表示担忧；
➄ 由于当前市场状况，作者建议将新资金投向其他地方。
My REIT Dream Team (Part 2)
我的REIT梦想团队（第二部分）➀ 美国的REIT梦想团队平衡了五个SWAN锚定者和五个高收益、高风险的浮标；
➁ 浮标选择包括REXR、COLD、VICI、NLCP和LADR，具有工业稀缺、食品基础设施、游戏复苏、大麻正常化和纪律性资本分配等令人信服的催化剂；
➂ 每个浮标都提供了20-30%以上的总回报潜力，但由于风险较高和特定行业逆风，需要谨慎的仓位管理。
5 Stocks I Want If Oil Hits $100
如果油价达到100美元，我想要的5只股票➀ 能源是2026年的首要行业，同时在标普500中具有结构性低配。
➁ 石油市场动态包括库存减少、地缘政治风险和通胀敏感性。
➂ 优先选择的能源股为TPL、VNOM、CNQ、CVX和WBI，提供高利润和通胀保护。
Nvidia's $279 Billion Bet Changes Everything
英伟达2790亿美元赌注改变一切➀ 英伟达实现了966亿美元的收入，FY2028的增长率接近70%，受供应限制而非客户需求；
➁ 每吉瓦的收益潜力从Hopper的180亿美元上升到Vera Rubin的约400亿美元；
➂ 由于应收账款增加和付款期限延长，自由现金流环比下降了56%，至213亿美元；
➃ 英伟达通过投资、强制购买承诺以及超过5000亿美元的对外资本深度参与了AI融资；
➄ 在15倍FY2028收益率的估值下，似乎与预期的66%的每股收益增长和持续的估计上行空间脱节。
SSR Mining: The Cash Is In, And Shares Are Still Cheap
SSR矿业：现金流入，股价仍便宜➀ 在出售Copler矿山并退出土耳其后，SSR矿业仍被视为买入，其资产负债表得到加强，拥有18亿美元现金和零债务。
➁ 尽管第二季度平均完全成本（AISC）为每盎司2,622美元，持续资本支出增加，但全年产量指引得到重申，预计第四季度将有显著增长。
➂ 通过409亿美元的股票回购、新的5亿美元授权和恢复的股息，资本回报加速，目标成为同业领先的股东收益率。
Credo's Selloff Is Missing The Bigger AI Opportunity
Credo的转型错过更大的AI机会➀ Credo正从有线供应商转型为广泛的AI连接平台，在股价大幅下跌后提供了一个有吸引力的切入点；
➁ 最近的结果显示，收入同比增长115%，达到4.79亿美元，调整后的毛利率为68%，营业利润率为48%，但增长仍由AEC驱动；
➂ 基础案例的目标是今年收入25.5亿美元，每股收益6.20美元，光通信收入扩大，估值上涨50%以上至256美元/股；
➃ 将CRDO评级为买入，因为平台范围扩大、利润率强劲和预期收益可以证明接受执行和客户集中风险的合理性。
Summer Flings And Heartbreaks
夏日恋情与心碎➀ 自 Memorial Day 前周四收盘以来，标普500指数上涨了3.7%；
➁ 行业宽度几乎均分，其中六个行业上涨，五个行业下跌；
➂ 夏季，医疗保健行业表现最佳，标普500指数前四名表现最好的公司中有三家来自该行业。
Turns Out, The Labor Market Is Okay Despite All Moaning And Groaning About The Economy Or Whatever
尽管经济状况不佳，但劳动力市场似乎依然良好➀ 非农雇主在8月份新增了162,000个工作岗位；
➁ 过去六个月的平均就业增长达到+107,000，为2024年7月以来的最高值；
➂ 8月份平均时薪上涨了0.27%，年增长率达到3.1%。
Boeing Needs To Come Down From Orbit (Rating Downgrade)
波音公司需要从轨道上降下来（评级下调）➀ 尽管波音公司在运营方面有所改进，但由于上涨空间有限和估值过高，其评级被下调至“卖出”；
➁ 波音公司的订单量达到7152.6亿美元，收入和现金流指标有所改善，但盈利能力和现金流生成落后于雄心勃勃的目标；
➂ 管理层长期自由现金流目标为每年100亿美元，但目前的业绩和资本支出指导未能达到这一目标。
Star Group: Overlooked, Outperforming, And Cheap, What's Not To Like?
星集团：被忽视、表现优异且价格合理，还有什么不喜欢的地方？➀ 星集团提供令人信服的6%以上收益，交易价格FWD P/E低于6倍；
➁ SGU表现出强大的运营杠杆和定价能力，第三季度收入同比增长42.3%；
➂ 虽然存在调整后的EBITDA波动性，但今年至今的EBITDA为1.89亿美元，EV/EBITDA倍数为3.48倍，相对于行业标准凸显出深层次的价值；
➃ 星集团将44.5%的运营现金流返还给股东，支持市值收益率为8%。
9月5日
The "Warsh Vs. The White House" Trade
战争与白宫的贸易➀ 美国总统要求美联储削减利率，否则将面临与美国存在贸易逆差国家的全面贸易切断。
➁ 在政治压力下提前削减美联储利率可能导致债券市场崩盘和中央银行信誉丧失。
➂ 作者维持80%的AI基础设施、软件、超大规模计算和黄金的敞口，20%的现金以应对波动性场景。
Why I Would Invest In QVOL Instead Of JEPQ
为何我会选择投资QVOL而非JEPQ➀ ICAP的主动管理模型在过去五年中在总回报和股息稳定性方面一直优于JEPI；
➁ QVOL是新推出的ETF，采用主动期权管理，针对技术密集型的纳斯达克100指数；
➂ 与JEPQ的波动性月度派息相比，ICAP每年都实现了稳定的股息增长和定期的年终特别派息。
Buy 2 Enhanced Yield Hedges And Sleep Like A Baby
购买两份增强型产量对冲，睡得像婴儿一样➀ 讨论了增强型产量对冲作为半导体行业风险管理策略；
➁ 文章建议这些对冲可以为投资者提供安心；
➂ 作者将使用产量对冲比作睡得像婴儿，表明了一种安全和舒适的感觉。
Micron: Nothing Is Over Yet
美光：一切尚未结束➀ 美光科技公司（Micron）仍维持“买入”评级，其估值改善和稳健的中期盈利可见性。
➁ 对于AI内存需求压缩和中国竞争的看跌担忧被夸大了。
➂ 美光的科技领先和监管壁垒支持市场份额。
➃ 管理层重组和美国制造扩张使美光在国内DRAM供应中占据主导地位。
➄ 适度乘数压缩和持续的超额收益可能带来超过120%的上涨空间。
➅ 第四季度收益将是下一个关键催化剂。
Invest In 7 Funds For Likely $5,000 Income With SWAN-Like Stability
投资7只基金，有望获得5000美元的收入并保持SWAN-like的稳定性➀ 本文讨论了通过投资一系列基金获得5000美元收入的潜力；
➁ 它提出了一种模仿SWAN-like投资稳定性的策略；
➂ 文章提供了一份考虑投资的七只具体基金的清单。
24-Hour Trading Is Coming: This Is The Investment Opportunity
24小时交易即将到来：这是投资机会➀ 美国股市正面临结构性的转变，转向24小时交易，得到了SEC的批准；
➁ 如纳斯达克和Cboe EDGX等主要交易所已获得SEC的批准或提议延长交易时间；
➂ 如DTCC和FINRA等市场基础设施玩家正在调整运营，以支持连续交易和夜间交易。
De-Dollarization, Deficits, And War: Gold's Rally Just Sent A Major Signal
去美元化、赤字和战争：黄金的上涨发出了重大信号➀ 尽管市场预计今年加息的可能性增加，但黄金价格仍上涨超过10%；
➁ 山姆·史密斯讨论了这次上涨的含义；
➂ 尽管黄金价格上涨，史密斯仍继续购买黄金。
Broadcom: The $350 Billion AI Signal Has A $29 Billion Footnote
博通：3500亿美元的AI信号有290亿美元的附注➀ 博通被评为买入，目标股价470美元，上涨空间37%；
➁ 管理层预计2027财年AI半导体收入达到1150亿美元；
➂ 由于XPU混合和内存含量，预计毛利率将受到压力；
➃ XPV融资引入客户信用风险；
➄ 当前自由现金流优先用于偿还债务而非回购。
Broadcom: The Market Has It Wrong
博通：市场看错了➀ 博通对市场预期表示异议；
➁ 公司预计收入将强劲增长；
➂ 分析师对公司的股价持悲观态度。
Amazon Stock At 20x P/E: A Textbook GARP Opportunity
亚马逊股票20倍市盈率：教科书般的GARP投资机会➀ 亚马逊公司提供了一种PEG比率低于1x的GARP投资机会，并具有双位数的年度回报潜力。
➁ 预计其强劲的每股收益增长和收入扩张将随着AWS、AI项目以及零售效率提升等持续催化剂而持续。
➂ 亚马逊下一代自动化配送站项目Tetromino预计将提高包裹处理率2.5倍，并计划于2028年进行试点启动。
Nebius: Surging Spot Prices Has Me Bullish For Next Year
Nebius：现货价格上涨让我对明年持乐观态度➀ Nebius (NBIS) 维持“强烈买入”评级，由于订单积压快速增长、GPU租赁价格强劲以及扩张所需的资金已获保障。
➁ NBIS的单位经济正在改善，因为将GPU价格上涨转嫁给合同，支持第二季度50%的调整后EBITDA利润率。
➂ 延迟和合同收入正在飙升，订单积压达到400亿美元，并预计到2027年至少增加10吉瓦的年产能。
Vertiv: The Backbone Of AI Revolution
维谛技术：AI革命的支柱➀ 维谛技术专注于数据中心基础设施和解决方案；
➁ 公司支持对AI计算能力的日益增长的需求；
➂ 维谛技术的解决方案使数据中心运营更加高效；
➃ 文章突出了维谛技术在AI革命中的角色。