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10月10日
Turning Treasury Uncertainty Into Double-Digit Cash Flow
将财政不确定性转化为两位数现金流➀ 文章讨论了投资中的风险管理策略，重点在于平衡风险和回报的资产配置；
➁ NLY投资于由房利美和 Freddie Mac 保证的住宅抵押贷款支持证券，旨在消除直接信用违约风险；
➂ CSWC专注于平均EBITDA约为1500万美元的小型、快速增长的私营公司，目标是通过浮动利率收益扩张；
➃ 作者建议持有NLY以实现长期抵押贷款利差回收，并持有CSWC以锁定平均投资组合收益率为13%。
Why I'd Swap Treasuries For High-Quality Covered Calls
为何我会选择用高质量看涨期权交换国债➀ 长期美国国债因其收益率变得更具吸引力；
➁ 看涨期权ETF与固定收益有相似之处，在当前环境中增值；
➂ 最受欢迎的看涨期权基金可能在最需要防御时失败；
➃ 将合适的底层资产包裹在类似债券的结构中可以提供显著的收益和弹性；
➄ 作者分享了他们的前五名选择。
Lumentum: Sold Out Through 2029, But Something Bigger Is Coming
Lumentum：2029年前供不应求，但更大的事情即将到来➀ Lumentum股价回调与2029年前供不应求的现状形成对比；
➁ 在AI网络架构中加速的光学采用强化了长期需求可见性；
➂ 向更高价值的SKU，如1.6T收发器和200G激光模块的转型；
➃ ASP更高的产品和扩展的制造能力支持利润率和自由现金流增长；
➄ 收益可见性和客户承诺加强了对金融条件的抗风险能力。
Micron: Winter Is Coming (Rating Upgrade)
美光：冬天将至（评级提升）➀ 美光科技股价可能正处于底部阶段的最后阶段，由人工智能推理的顺风和即将到来的股东相关催化剂驱动。
➁ 预计在2026年12月9日CHIPS法案限制到期后，将发布重要的股东更新，可能包括增加回购/股息。
➂ 由于DRAM价格短期放缓和对HBM采用的猜测，股价可能继续保持压力。
➃ 转为中性立场，监控管理层的资本分配计划和DRAM价格动态。
2 Dividend Kings Looking Dirt Cheap
两个价值洼地的股息之王➀ 股息之王以至少50年持续增长的股息而闻名；
➁ 两个特定的股息之王最近变得非常便宜；
➂ 分析了股价下跌的原因；
➃ 分析了其股息的持续性；
➄ 探讨了每个股票的回报前景。
Credo: $3,000 Per GPU, And That's Not Even My Buy Thesis
Credo：每张GPU 3000美元，这甚至不是我的买入论点➀ Credo Technology被评为谨慎买入，2029财年的目标价为274美元，意味着26%的上涨空间。
➁ CRDO的核心AI连接业务实现了三位数的收入增长，2027财年第一季度收入同比增长115%。
➂ Credo的全新内存连接平台OmniConnect具有显著的可选上涨空间，但由于部署可见性有限，尚未包含在估值中。
Amazon: AWS Acceleration Supports My Strong Buy Rating
亚马逊：AWS增速支持我给予强烈买入评级➀ 我开始对亚马逊给予强烈买入评级；
➁ 亚马逊的AWS、AI、广告和物流效率的快速增长推动评级；
➂ 2026年第二季度，AWS的收入增长37%，运营收入增长64%；
➃ 预计2027年的每股收益正常化值为10.08美元，目标股价为323美元；
➄ 主要风险包括大量的AI基础设施支出以及来自竞争的AWS利润率压力。
S&P 500 Index Concentration - Room At The Top
标普500指数集中度 - 顶部空间➀ 标普500指数底部434家公司的市值总和等于前5名的市值；
➁ 技术分布现在真正全球化了，少数公司聚集了需求，并赚取了大量收入；
➂ 人工智能的兴起可能导致创造性破坏和中小企业激增；
➃ 作者拥有金融背景，曾在销售端和购买端工作。
Microsoft's AI Economics Are Quietly Starting To Change
微软的人工智能经济正在悄然改变➀ 微软的Azure增长43%，突显了人工智能基础设施经济的重要性；
➁ 混合智能可能将推理转移到客户拥有的硬件上，同时微软通过Copilot、身份、安全、数据和企业工作流程来盈利；
➂ 微软的模型无关架构使计算越来越可替换，可能提高每美元基础设施的人工智能收入。
SpaceX: Spending Like A Telecom, Borrowing Like A Hyperscaler
SpaceX：消费如电信，借贷如超大规模计算➀ 据报道，SpaceX同意支付80亿美元收购Grain的800 MHz频谱；
➁ 据FT报道，SpaceX正在寻求400亿美元购买Nvidia的GPU；
➂ SpaceX的支出和借贷模式正在被与电信公司和超大规模计算公司进行比较。
The Hidden Risk In This Record-Breaking Market
这个创纪录市场的隐藏风险➀ 人工智能已经主导了标准普尔 500 指数和 QQQ 指数过去 4 年；
➁ 在这个市场分化中，前 7 只股票（Mag 7）的收益与股价增长保持一致，而其他 493 只股票并未实现；
➂ 前 7 只股票大多按照其收益定价，而其他 493 只股票虽然被重新估值，但并未实现前 7 只股票的利润。
10月9日
DRAM: Buy The Dip In The Most Important AI Bottleneck
DRAM：在最重要的AI瓶颈中抄底买入➀ 圆盾内存ETF为全球内存芯片行业提供多元化的投资机会，该行业由三星、美光和SK海力士主导。
➁ 尽管实现创纪录的利润，但三星和同行业公司最近的结果仍低于市场预期。
➂ 多年合同和延迟的供应扩张预计将支持持续盈利能力和收入稳定。
➃ 初始对DRAM的评级为'买入'，预计到2030年将实现24%的年化回报。
The Answer Is Eight: The REIT Opportunity Is Now
答案就是八：现在是房地产投资信托（REIT）的机遇➀ 房地产投资信托（REIT）的资本化率高于私人房地产，形成了估值差距；
➁ 历史上的资本化率周期显示出资产耐久性和可持续现金流的重要性；
➂ 如普罗格里斯、VICI Properties和Equinix等精选REIT展示了强大的财务状况和内置增长。
A Correction May Be Coming, But Do Not Freak Out
纠正可能即将到来，但不要恐慌➀ 标普500和纳斯达克近期创下新高，但可能以弱势结束本周，表明市场宽度恶化，导致谨慎情绪上升。
➁ 持续的宏观经济逆风，包括上升的债券收益率、能源成本和负债累累的人工智能扩张，正在施压估值，但并未阻止上升趋势。
➂ 由人工智能驱动的资本支出正在帮助抵消经济冲击，尽管未来2-3年的货币化和生产力收益仍然不确定。
➃ 盛行的恐惧和悲观情绪表明，市场反弹可能持续，进一步的整合将提供有吸引力的入场点。
2 BDCs To Ditch Before Another Dividend Cut
在另一轮股息削减之前，应放弃的两个BDC➀ 利率上升和利差扩大可能并不像最初认为的那样有利于BDC股息；
➁ 近期BDC的股息削减并不能保证其安全性；
➂ 信用状况恶化、高杠杆和即将到来的到期日可能会再次对派息造成压力；
➃ 在2027年初之前，很可能再次出现股息削减。
Bargain Alert: 2 Income Stocks To Buy Today
今日投资警报：两支收益股票值得买入➀ 投资者常常在没有仔细检查公司和其现金流来源的情况下做出草率的决策；
➁ 讨论了两支资产支持型收益股票，这些股票有增长派息和有弹性的商业模式；
➂ 能源转移和布鲁克菲尔德资产管理公司正处于持久、增长的现金流地位，通过市场周期提供可靠的收入和投资组合弹性。
LITX: A Poor Idea Compared To Owning Lumentum
持有Lumentum优于购买LITX的糟糕想法➀ 文章对比了LITX和Lumentum；
➁ 作者建议Lumentum是更好的投资；
➂ 文章未提供具体对比原因。
Your Stock Picks, My Verdict: What I'd Buy Right Now
我的股票选择，我的判断：我现在会买什么➀ 投资者目前关注优质复合增长股、交易所、硬资产、防御性股票和特殊情况；
➁ 关键机会包括ICE、CME和MIAX等交易所运营商；
➂ 尽管近期宏观经济形势不佳，但ODFL、UNP和NOC等周期性价值股和防御性股票仍然具有吸引力。
The Fed Just Moved: What It Means For Dividend Stocks
美联储刚刚加息：对股息股票的影响➀ 美联储刚刚加息，这是过去3年来的首次；
➁ 最近的美联储声明表明，今年晚些时候可能会再次加息；
➂ 由于加息预期，股息股票正在抛售；
➃ 通货膨胀的峰值可能是暂时的；
➄ 一些蓝筹股股息股票提供了罕见的收益。
Nvidia: Jensen Huang And Lisa Su Agree On One Thing
英伟达：黄仁勋和苏姿丰达成一致➀ 英伟达在2027财年上半财年获得156亿美元的客户预付款；
➁ 来自微软等主要玩家的客户预付款正在推动GPU购买；
➂ 尽管存在循环融资的担忧，但数十亿美元的外部资金流入NVDA；
➃ 作者将NVDA评级为买入，认为其具有强劲的上涨潜力。
Alphabet: A 'Strong Buy' Due To Its AI Compute Scale
Alphabet：由于其人工智能计算规模巨大，重申为“强烈买入”➀ 由于其无与伦比的人工智能计算规模、TPU成本优势和广泛的货币化机会，Alphabet被评为“强烈买入”。
➁ 谷歌的计算分配优先考虑有利可图的商业和云服务部门，而不是像Meta的Muse那样的激进消费者AI代理推广。
➂ TPU使谷歌能够以每美元购买1.5倍的计算能力，使GCP的EBIT利润率与AWS相媲美，并支持三位数的云增长预测。
The Mathematical Certainty Of The Coming Debt Storm
即将到来的债务风暴的数学确定性➀ 美国国债预计到2030年将超过50万亿美元；
➁ 2026年的核心辩论涉及新的支出和2017年税收减免和就业法案（TCJA）条款的到期；
➂ 财政部在收益率曲线的短期端为大量债务提供资金，依赖美联储作为最后的买家。
Snowflake: Fairly Priced Until Migrations Prove Themselves
Snowflake：价格公道，直到迁移证明其自身价值➀ Snowflake 在云数据平台领域占据主导地位，2026财年产品收入达到46.8亿美元，拥有14,500多个客户，其中828个客户的支出超过100万美元；
➁ Snowflake 的增长由传统迁移、AI产品加速和新编码代理推动，这些因素提高了迁移经济性和平台采用率；
➂ 2026财年，收入增长稳定在29.2%，第四季度增长达到30%，RPO激增42%至97.7亿美元，表明未来需求强劲。
Nvidia: Caught Between Cyclical Downside Risk And AI Bubble
英伟达：夹在周期性下行风险和AI泡沫之间➀ 英伟达公司因估值过高和重大下行风险而被评为‘卖出’；
➁ 持续存在周期性峰值、分析师增长预期放缓和竞争加剧的担忧；
➂ 大量的供应和产能承诺，以及对OpenAI和Anthropic偿债能力的暴露，如果AI需求减弱，将产生重大风险。
10月8日
2026 U.S. Midterm Elections: What To Buy, What To Avoid
2026年美国中期选举：该买什么，该避免什么➀ 11月3日的中期选举可能重塑国会，根据众议院和参议院的政党控制，对美国股票市场产生不同的影响；
➁ 如果民主党控制，可能会支持医疗保健和消费相关股票，而共和党持续控制可能会有利于银行、国防承包商和能源基础设施；
➂ 政治僵局可能会在数据中心运营商中创造机会；
➃ 策略强调为各种结果做准备，而不在政治上孤注一掷；
➄ 重视收益、估值、国债收益率和支付的价格，而不是选举头条。
Nvidia: Micron Just Gave It Away
英伟达：美光科技刚刚赠送了它➀ 英伟达凭借供应链和云合作伙伴强劲的人工智能需求信号，预计到2027年将实现大幅增长。
➁ NVDA创纪录的1500亿美元回购和不断扩大的软件生态系统加强了管理层的信心和竞争优势。
➂ 2028财年的预期每股收益（EPS）已上升至15.91美元，NVDA的市盈率约为15倍，远低于其历史平均水平。
Nvidia: The Top AI Stock Is On Sale
英伟达：顶级AI股票现价出售➀ 英伟达的估值经历了重大重置，其远期市盈率接近十年来的低点；
➁ 尽管估值重置，收入和盈利预期仍在上升；
➂ 市场正在为AI支出、利润率和增长的正常化定价；
➃ 英伟达上升的盈利预期和强烈买入的量化评级表明其基本面仍然健康；
➅ 文章讨论了随着AI成熟，股票选择的重要性。
The Only Dividend Stocks I Would Bet My Retirement On
我愿意将退休金押注的唯一股息股票➀ 山姆·史密斯讨论了在选择股息股票以获得退休收入时的重要性；
➁ 他概述了一个多部分测试，以最小化与股息股票相关的风险；
➂ 文章强调了在退休期间需要被动收入来满足生活费用的必要性；
➃ 它提到了股息不可保证的风险。
Micron: The Party Is Coming To An End
美光：派对即将结束➀ 美光技术公布了创纪录的业绩，但作者维持卖出评级，因为对当前利润率和定价的可持续性表示担忧。
➁ 美光异常的盈利能力是由极端的定价驱动的，而不是销量增长，随着供应限制最终放宽，这引发了对其长期盈利能力的怀疑。
➂ 策略性客户协议和稳健的资产负债表提高了可见性，但并不能消除周期性或保证当前80%以上的运营利润率。
Micron: Analysts Are Too Low On 2029 And The Shares Deserve A Higher Multiple
美光：分析师对2029年的预测过低，股票应享有更高的倍数➀ 美光科技公司通过26项战略客户协议从根本上转型其业务；
➁ 美光在2026财年实现了创纪录的业绩，收入达到1331.9亿美元，每股收益75.52美元；
➂ 一致预期低估了美光增长的可持续性；
➃ 作者给予美光看涨评级，目标股价为每股1760美元，基于2027财年每股收益。