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1、当前市场环境与历史回调不同，过度杠杆、程序化交易流及科技/AI股高度集中导致系统脆弱性；2、量化策略和杠杆ETF可能引发强制抛售潮，形成螺旋式下跌循环；3、尽管估值未达泡沫水平，但科技巨头的超集中度加剧系统性风险，需主动风险管理并减少股票敞口直至市场波动平复。