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8月22日
Marvell's Outlook Keeps Getting Better, But The Risk-Reward Doesn't (Rating Downgrade)
Marvell的前景持续改善，但风险回报率不再吸引人（评级下调）➀ Marvell科技通过数据中心和互连业务实现了强劲的收入增长。
➁ 公司预计FY27收入为115亿美元，FY28收入为165亿美元，数据中心和互连业务是主要驱动力。
➂ 与Alphabet等公司的战略伙伴关系以及NVLink集成，旨在利用AI时代。
➃ 分析师因估值高和风险回报率不吸引人，将MRVL从买入下调至持有。
Flex: The Bull Case And The Trap
灵活：牛市案例与陷阱➀ Flex正在执行强劲的运营，收入、利润率和每股收益都在改善，对未来订单的可见性很高。
➁ 计划在2027年第一季度分拆高速增长的云和电力基础设施部门，将CPI定位为AI基础设施。
➂ 预计CPI在2027财年的收入增长为65-75%，已有超过90%的业务已预订，但自由现金流转换受到更高的资本支出和分拆成本的压力。
Seven Up, Seven Down
七上八下➀ 欧洲股市跟随美国股市出现下跌，这一跌势始于上周中旬；
➁ 到周四收盘，STOXX 600指数连续下跌了七天；
➂ 在这次下跌之前，STOXX 600指数曾连续上涨了七天；
➃ 上一次上涨的规模相对较小。
The Market Is Trying To Tell Us Something About 2027
市场正在告诉我们关于2027年的某些信息➀ 市场开始预期一个高名义增长、投资密集型经济，资本稀缺，但稀缺资本的回报足够高；
➁ 人工智能看起来几乎完全是数字化的应用层，但在这软件界面之下隐藏着庞大的物理机器；
➂ 石油主要告诉我们关于物理稀缺、需求和产能的信息，而黄金越来越多地告诉我们关于货币信任的信息；
➃ 国防股可能更多地由产能来解释，而不是地缘政治。
8月21日
The Boring Way To Own AI Is Now The Cheap Way
拥有人工智能的枯燥方式现在变得廉价➀ 传统的AI方法，需要大量的投资和专业知识，现在由于软件和硬件的进步，正变得更加容易获得；
➁ AI芯片制造商正在推出更经济实惠的选项，使AI对更广泛的受众变得可及；
➂ 基于云的AI服务的兴起，正在降低企业采用AI技术的门槛。
SCHD: We Were Horribly Wrong
我们犯了大错➀ 尽管宏观经济条件看跌，施瓦布美国股息权益ETF（SCHD）却出人意料地打破了预期；
➁ SCHD的主要持股ABT、MRK和AMGN实现了大幅增长；
➂ 分红增长和稳定收入仍然是SCHD的核心优势；
➃ 行动与历史相关性不一致；
➄ 在宏观经济逆风中捕捉分红证明是谨慎的。
Buying Marvell Before Broadcom Is A Big Mistake
在博通之前购买Marvell是个大错误➀ 博通公司（AVGO）仍然是一个高信心的买入选择，具有优越的增长调整价值；
➁ AVGO的远期PEG为0.66x，FY3 P/E低于14x；
➂ 由AI驱动的收入正在激增，第二季度合并收入同比增长48%，第三季度预计同比增长84%。
Nvidia: There Is No Plan B
NVIDIA：没有B计划➀ 英伟达公司市值达到5.45万亿美元，专注于人工智能；
➁ 英伟达的未来取决于人工智能的投入，如果人工智能投资崩溃，可能会出现80%以上的跌幅；
➂ 预期股价为525美元，意味着大约20%的年化回报率；
➃ 作者认为，由于过度规避风险，英伟达被低估；
➄ 文章讨论了公司在人工智能背景下的增长和估值。
The Retirement Yield Trap Investors Need To Know About
投资者需要了解的退休收益陷阱➀ 投资者应了解退休收益陷阱；
➁ 了解与低收益投资相关的风险；
➂ 避免退休收益陷阱并确保退休安全的方法。
REITs Are Mispriced: Where I See Opportunity Today
房地产投资信托基金(REITs)估值过高：今日我看到的机会在哪里➀ 作者讨论了当前市场房地产投资信托基金(REITs)的估值过高；
➁ 今日市场条件下的投资机会；
➂ 投资REITs和其他资产类别的策略。
Are We Witnessing The Policies Of Desperation?
我们正在见证绝望的政策吗？➀ 财政部长贝森特恢复的债券购买计划是一个影响较小、主要象征性的举措，其市场效益存在疑问；
➁ 加强美日回购设施和防止外汇干预对国债市场的努力是短期解决方案；
➂ 日本面临着财政刺激、日元疲软、通货膨胀上升和政治上对日本央行加息的抵制这一“末日循环”；
➃ 美联储主席沃什的沉默和不情愿提供前瞻性指导可能正在让市场收紧金融条件；
➃ 文章讨论了金融危机的历史背景和主席本·伯南克的角色。
D-Wave: Demand Is Outrunning Revenue
D-Wave：需求超过收入➀ D-Wave量子（QBTS）的预订量同比增长1120%至3550万美元，收入预订量增长668%至4070万美元。
➁ 近2300万美元的合同收入可能在12个月内转化，几乎是D-Wave上半年590万美元收入的四倍。
➂ 企业采用率正在加强，商业客户产生了上半年67.7%的收入，目前有六个客户应用处于生产中。
➃ 第二季度调整后的EBITDA亏损同比增长85%至3710万美元，毛利率收缩840个基点至55.4%。
➄ 尽管收入不连续、亏损扩大，且商业化路线图延长至2032年，QBTS的远期EV/销售交易价为156倍。
Realty Income: The Dividend Is The Tip Of The Iceberg
收入地产：股息只是冰山一角➀ 收入地产的同店租金增长约为1%，较为温和；
➁ 新投资提供的收益接近8%，而债务成本约为3.8%；
➂ 公司估值合理，拥有7%的FFO收益率和预期3.5%的每股FFO增长；
➃ 稳定性、股息收益率、FFO增长和潜在的复利效应支持买入评级。
Meta Thinks Outside The Box With Memory
Meta跳出思维定势，创新内存回收技术➀ Meta Platforms正在创新内存回收技术，采用CXL技术在DDR5服务器中回收DDR4内存。
➁ 不断攀升的DRAM价格和内存占服务器总体拥有成本（TCO）的显著比例，推动了META创新硬件战略。
➂ 这些策略旨在提升效率并大规模节省成本。
Palantir: Buy Before The Next Leg Higher
Palantir：在下一轮上涨之前买入➀ Palantir Technologies公布了第二季度的业绩，超出预期，收入增长93%，利润率显著扩大；
➁ 美国商业收入增长149%，美国政府收入增长90%，净美元留存率攀升至157%；
➂ 管理层将2026年全年收入指引上调近5亿美元，预计年增长82%，自由现金流强劲。
Nvidia Next Up
NVIDIA 接下来➀ NVDA 的股价从 2022 年晚期的约 11 美元上涨到 216 美元，涨幅约为 1,700%；
➁ 过去五年中，NVDA 在其 20 个季度报告中报告了 14 次收益三重奏；
➂ NVDA 的股票在 Q1、Q3 和 Q4 的收益报告中平均一日涨幅超过 1%，但在 Q2 的报告中平均下跌 0.47%；
➃ 沃尔玛 (WMT) 在过去七个季度中有六个季度因收益表现不佳而交易价格走低，并遭遇了自 2022 年 5 月报告以来的最糟糕的收益反应日。
Intuitive Surgical: Stock Price Too High Even For Great Business
Intuitive Surgical：即使对于优秀的业务，股价也过高➀ Intuitive Surgical 仍然是一家高质量的业务，可能拥有较宽的经济护城河；
➁ 尽管第二季度/26 的业绩强劲，ISRG 的交易估值倍数仍然很高；
➂ 管理层预计 2026 年收入增长 13.5% 至 15.5%，毛利率为 68% 至 69%；
➃ 作者将 ISRG 评为持有，表明股票价格处于或高于内在价值。
8月20日
Sandisk: Bulls Are Misjudging Its Valuation And Cyclicality
市场对闪迪的估值和周期性判断失误➀ 闪迪公司被华尔街和主流分析师广泛看好；
➁ SNDK的940亿美元订单和80%的非GAAP毛利率目标；
➂ SNDK的EV/S比率远超历史高点，显示出异常的估值风险；
➃ 对AI能否打破该行业历史繁荣-衰退周期的担忧。
S&P 500 Just Got The Green Light To 8000
标普500指数获得上涨至8000点的绿灯➀ 标普500指数有望因AI基本面强劲和最近的财政部的回购而达到8000点；
➁ AI资本支出加速、计算价格上升和强大的企业采用支持AI牛市；
➂ 短期流动性支持性良好，但美国赤字和不断上升的国债收益率仍存在长期风险；
➃ 作者在7月对AI投资部署了大量资金，同时保持21%的现金头寸。
Are These Top Stocks The Next AI Productivity Beneficiaries?
这些顶级股票是下一个AI生产力受益者吗？➀ AI的下一阶段可能会奖励那些使用自动化来降低成本、提高生产力和加强利润的公司；
➁ 高盛的筛选确定了劳动密集型公司，这些公司对AI自动化的工资暴露很大，并且管理层讨论了生产力倡议；
➂ 量化系统将超过50个潜在受益者缩小到基本面强劲的股票；
➃ AI生产力的好处因行业而异，可能难以量化，因此当前的财务实力尤为重要。
The Worst Bond Selloff Since 2007 Gave A Message About The U.S. Stock Market
自2007年以来最严重的债券抛售发出了关于美国股市的信息➀ 全球债券收益率飙升至多年高点；
➁ 对美国财政恶化、赤字和债务上升的担忧；
➂ 尽管存在财政风险，但标普500指数仍接近历史高点；
➃ 企业收益和利润率持续增强；
➄ 作者认为在债券市场压力下，股票是避风港；
➅ 维持标普500指数年终目标为8000点。
Two 10%+ Dividends To Buy Amid Rising Bond Yields
在债券收益率上升之际，可购买的两只10%以上股息➀ 文章讨论了在债券收益率上升之际，两只支付股息的股票的潜在价值；
➁ 文章没有提及任何半导体或内存相关的公司或技术；
➂ 重点关注对这些股票进行投资的经济方面。
Nebius: The Market Is Arguing About The Wrong Number
Nebius：市场在争论错误的数据➀ Nebius Group 由于其创新定价、强大的管理和显著的收入可见性被评为买入；
➁ NBIS 实现了 454% 的年同比增长，41% 的 EBITDA 利润率，并利用客户预付款有效地资助资本支出；
➂ 通过与 Meta 的 270 亿美元协议，实现了主要的前瞻性收入可见性；
➃ 风险包括客户集中度、稀释性融资和对实现定价的高敏感性；估值模型高度依赖于价格稳定性。
The Scarcity Trade At The Heart Of Photonics
光电核心的稀缺贸易➀ 讨论了光电元件的稀缺性；
➁ 突出了对半导体行业的影响；
➂ 文章探讨了解决稀缺性问题所涉及的权衡。
Merck And Moderna's Melanoma Results
默克与现代亚合作的黑色素瘤结果➀ 默克与现代亚一直在合作开发癌症疗法，结合默克的Keytruda抗体与现代亚的个性化mRNA免疫疗法。
➁ 该试验达到了其主要终点，即提高无复发生存期和次要终点，即提高无远处转移生存期。
➂ 这是第一个预指定的中期结果，试验将继续评估总生存期等终点。
Sell Alert: 3 REIT Dividends At Risk
售罄警报：3家REIT分红面临风险➀ 大多数REIT分红仍然安全；
➁ 高收益可能隐藏严重杠杆风险；
➂ 三家REIT可能很快会削减分红。
The U.S. Treasury Likely Just Launched A Major Market Shift
美国财政部可能刚刚启动了重大市场转变➀ 美国财政部宣布将长期债券回购量翻倍，这一出乎意料的举措可能表明债券市场将发生重大转变；
➁ 此决定是对长期债券收益率上升的回应；
➂ 作者Samuel Smith认为这可能标志着市场的大转变，并讨论了他如何调整自己的投资组合。
Adobe: Strong Recovery Is Just Beginning
Adobe：强劲复苏才刚刚开始➀ Adobe报告强劲的财务复苏；
➁ 收入增长由订阅服务驱动；
➂ 对未来的增长前景保持乐观。
Energy Transfer: Strong Buy With A Path To 7% Yield On Cost
能源转移：强烈买入，有望实现成本收益率为7%➀ 能源转移在第二季度实现了32%的可分配现金流增长；
➁ 合资企业的基于费用的资产基础和天然气足迹正在增长；
➂ 分析师维持24-25.30美元的价格目标，预计有13-19%的上涨潜力。
Arista Networks: Q2 2026 Justifies A Higher Price Target
Arista Networks：2026年第二季度业绩支持更高的目标价➀ Arista Networks发布2026年第二季度强劲的财务业绩；
➁ 收入增长超出市场预期；
➂ 分析师基于强劲表现提高目标价。